Tiempo de recuperación del capital invertido, tasa de rendimiento contable… Existen varios métodos más o menos complejos para medir la rentabilidad de una inversión. La principal dificultad radica en la evaluación de los ingresos distribuidos en el tiempo. Pero afortunadamente existen técnicas muy prácticas para conseguirlo.
Para evaluar los méritos financieros de una inversión, aquí hay 2 criterios a considerar: VPN y TIR
Valor actual neto (VPN)
Este es el valor del flujo de efectivo neto descontado creado por la inversión durante su vida.
Principio de V.A.N, aquí hay un ejemplo muy simple:
Inversión de 100 k € por una vida útil de 4 años, amortizada linealmente
Tasa de descuento: 10% anual
Tasa de impuestos: 40%
| Período | 1 | 2 | … |
| Receta | 100 | 150 | … |
| Gastado | 60 | 90 | … |
| Depreciación (DAP) | 25 | 25 | … |
| Beneficio antes de impuestos | 15 | 35 | … |
| Impuestos | 6 | 14 | … |
| Beneficio después de impuestos | 9 | 21 | … |
| Flujo de caja neto (CAF) | 34 | 46 | … |
| Coeficiente de descuento * | 0.909 | 0.826 | … |
| Flujos netos descontados | 30.9 | 38 | … |
* coef = (1 + tasa de descuento) potencia -período
VAN = - Inversión + Suma de flujos netos descontados => -100 k € + 125 k € = 25 k €
La tasa interna de rendimiento de una inversión (TIR)
Corresponde a la tasa de descuento para la que el VPN es cero. Sea el umbral de equilibrio entre el monto de la inversión y los flujos de efectivo descontados.
Estas herramientas son importantes para orientar la elección de inversiones a realizar al facilitar el arbitraje entre diferentes proyectos u opciones diferentes (en el caso de proyectos mutuamente excluyentes) o para evaluar proyectos independientes reteniendo aquellos con un VAN positivo.
