En el caso de una empresa que requiera una modesta recaudación de fondos, los familiares del creador con sólidas habilidades técnicas pueden muy bien componer la participación principal. Como parte de un proyecto más grande, será necesario atraer inversores de otra escala. Sus demandas solo serán más precisas e importantes. El pacto de accionistas toma entonces todo su valor para definir los acuerdos entre socios. . Habrá que pensar detenidamente las cláusulas para definir las reglas del juego y anticipar las condiciones de salida de estos inversores. Este documento legal debe ser elaborado (o al menos validado) por un perito legal (abogado u otro).
El acuerdo de accionistas para organizar libremente las relaciones entre accionistas.
El acuerdo de accionistas, como su nombre indica, es entre accionistas. Por tanto, se trata de la sociedad anónima (SA) y de la sociedad anónima simplificada (SAS). Con valor contractual, este documento complementa los estatutos de la SA o SAS: permite en particular organizar las relaciones entre accionistas, determinar los derechos de voto y establecer las reglas de transmisión de las acciones.
¿Por qué completar sus estatutos sociales?
Los estatutos sociales de la sociedad tienen como finalidad, y son suficientes, organizar las modalidades de su funcionamiento y las relaciones entre accionistas.
Nota: los estatutos también permiten regular las relaciones de la empresa con terceros.
Si los estatutos parecen ser suficientes, ¿por qué cumplirlos? 2 razones pueden justificar esta decisión:
- El acuerdo de accionistas es confidencial. Disponible en acceso abierto, los estatutos de una empresa pueden ser consultados por todos. Por el contrario, el acuerdo de accionistas es confidencial: solo los firmantes tienen acceso a él. Los signatarios son necesariamente accionistas, pero no todos los accionistas son necesariamente signatarios. Por lo tanto, este contrato oculto es un medio para resolver discretamente ciertas modalidades organizativas de la empresa. Los fundadores pueden, por ejemplo, beneficiarse sin que los inversores lo sepan. La discreción se aplica tanto a terceros como a accionistas que no se ven afectados por el contrato.
- El acuerdo de accionistas está sujeto a la ley de contratos: se puede modificar y rescindir en condiciones flexibles. SA y SAS son empresas que deben atraer nuevos inversores. Los fundadores de SAS o SA pueden querer protegerse estableciendo condiciones estrictas para la transferencia de acciones, permitiéndose al mismo tiempo la posibilidad de modificar estas reglas a medida que evoluciona la estructura. Los inversores, por su parte, pueden exigir determinadas condiciones relativas a su salida y sus derechos de voto, que no pueden establecerse ab initio. En este contexto, es necesario modificar los estatutos. La modificación estatutaria implica un procedimiento largo y costoso. Por el contrario, la redacción de un acuerdo de accionistas no implica ningún trámite y, por tanto, tiene la ventaja de la rapidez. Asimismo, las partes son libres de modificar y rescindir su contrato en las condiciones del derecho común.
Pacto de accionistas y pacto de socios: ¿cuál es la diferencia?
El pacto de accionistas concierne a SA y SAS, mientras que el pacto de accionistas es para empresas de tipo LLC. Aparte de esta diferencia, los 2 contratos extra estatutarios son idénticos.
El pacto de socios es más raro en la práctica:
- Por un lado, porque la LLC se presta menos a las frecuentes entradas y salidas de inversores.
- Por otro lado, porque la ley impone ciertas cláusulas estatutarias en las LLC, en particular una cláusula de aprobación. Por tanto, los socios tienen un margen de maniobra limitado en la redacción del acuerdo de sus socios.
Redacte un acuerdo de accionistas: céntrese en las cláusulas estándar
Las partes del contrato son libres de insertar las cláusulas de su elección, según su situación y sus objetivos. A continuación, se muestran algunos ejemplos de cláusulas estándar:
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Las cláusulas relativas a la composición del capital social y a la venta de valores:
- La cláusula de aprobación requiere que el accionista que desee vender acciones obtenga el consentimiento previo de los firmantes en las condiciones contractuales de mayoría.
- La cláusula de preferencia permite a los accionistas comprar las acciones vendidas con prioridad.
- La cláusula de inalienabilidad prohíbe la venta de acciones por un período estricto.
- La cláusula de etiqueta a lo largo - o salida conjunta - permite a los accionistas minoritarios vender sus acciones al comprador a quien los accionistas mayoritarios venden las suyas. Como consecuencia directa de la etiqueta, la cláusula de arrastre permite a los accionistas mayoritarios imponer a los accionistas minoritarios la venta de sus acciones al inversor que propone recomprar el 100% de la SA o SAS.
- La cláusula de compra o venta -también la cláusula de la escopeta o la ruleta rusa- permite a un accionista salir de la empresa para poner fin a un conflicto: ofrece sus acciones a su oponente, quien si se niega debe venderle sus propias acciones al mismo precio.
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Las cláusulas relativas a los derechos de voto:
- Voto doble ofrece al inversor derechos de voto superiores a la inversión realizada.
- El derecho de veto autoriza a un accionista a bloquear una decisión en la AGM.
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Las cláusulas relativas al funcionamiento de la SAS o SA:
- Información reforzada permite que un nuevo inversor obtenga informes precisos y regulares sobre la actividad de la SAS o SA.
- Exclusividad o no competencia prohibir que un oficial participe en cualquier otra actividad.
Cada situación es diferente, es importante acercarse a un profesional para obtener el mejor asesoramiento en la negociación y redacción de un pacto de accionistas.
Redacte y modifique su pacto de accionistas
Como contrato, el pacto de accionistas obedece al régimen de derecho contractual:
- Su escritura puede ser proporcionado por las partes. Sin embargo, es recomendable consultar a un abogado o perito legal especializado en derecho empresarial.
- Su modificación se puede hacer mediante una simple enmienda. Sin embargo, cualquier modificación requiere el acuerdo unánime de todos los signatarios.
- Su terminación deberá cumplir con el procedimiento previsto en el contrato. También se aplican los motivos de incumplimiento del derecho consuetudinario: incumplimiento de las obligaciones, expiración del plazo del contrato o muerte de una de las partes.
Nota: en caso de contradicción entre varias cláusulas, los estatutos prevalecen sobre el pacto de accionistas.
